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环保产业缺钱试试融资租赁-【新闻】

发布时间:2021-05-28 18:28:26 阅读: 来源:轻质隔墙板厂家

环保产业缺钱 试试融资租赁?

【城市节能网】当前,在经济发达国家,融资租赁与银行信贷、证券并驾齐驱构成三大金融工具,并成为仅次于银行信贷的第二大融资方式和商品流通的主渠道,在国际资本市场中占有非常重要的地位。

融资租赁以融物为表象,以融资为实质。同时,它属于表外融资,不体现在企业财务报表的负债项目中,不影响企业的资信状况。基于融资租赁的特性,其可以成为解决资产和信用相对较低的中小企业融资难的途径。

尤其在我国的环保产业领域,融资租赁或将大有作为。“十二五”期间,我国环保行业投资将达3.4万亿元,年均投资额6800亿元,每年至少有4000亿缺口,需要社会资金填补。以工程中环保设备30%占比估算,我国每年约有1000多亿元环保装备的投资缺口。

我国的融资租赁

作为引进外资的渠道,我国于1981年从日本引进了融资租赁的概念和业务模式,并以中国国际信托投资公司为主要股东成立了中外合资的东方租赁有限公司和以国内金融机构为主体的中国租赁有限公司来开展融资租赁业务。

20世纪80年代,我国融资租赁业发展迅速,但后来因制度问题导致严重欠租,致使该行业在20世纪90年代几近倾覆,直到2005年商务部发布《外商投资租赁业管理办法》和2007年银监会颁布新的《金融租赁公司管理办法》,才使我国融资租赁业重获新生,招行、建行、交行、工行及民生银行(600016)等相继成立租赁公司。2009年,国务院批准银行系金融租赁公司扩大试点范围。国内主要的大型商业银行开始重返租赁行业,此后几年,国内租赁业尤其是银行系租赁业进入了几何级数增长时期。

但同时,融资租赁作为一个新兴的第三方资产投资和资产管理的现代服务业,在我国也经历了较大的波折。如2013年,财政部、国家税务总局联合发布的“财税[2013]37号文”,将融资租赁业实施全额征税,导致税收大幅度提高,致使行业发展陷入困境。之后,监管部门在调研后,调整了政策意见,2013年12月仍实施差额征税的“财税[2013]106号文”发布后,才使行业重新走上正轨。

2008至2013年,我国融资租赁从业企业数量(累计量)由118家增长为1026家,增长了近8倍,交易额由1310亿元增长为5500亿元,年均增速达33.2%,2013年我国融资租赁合同余额(累计总量)达到21000亿元。

据《White Clarke Global Leasing Report》显示,我国融资租赁交易额在全球的排名由2008年的世界第8位,上升到2009年的第4位(仅次于美国、德国和日本),2010年首次超过欧洲主要国家跃居世界第2位(仅次于美国)。从渗透率来看,我国融资租赁投资渗透率和GDP渗透率自2007年得到快速提升,2011年我国投资渗透率达到高峰4.97%,远远低于成熟市场的30%;GDP渗透率达到0.94%,仍处于发展的初级阶段。

未来,随着政策、监管、模式、市场的进一步完善,融资租赁仍有很大的发展空间。若以融资租赁业务额25%-30%的增速和GDP 6.5%-7%的增速对比计算,我国融资租赁GDP渗透率大约在2018年达到2%,实现合同累计余额8万亿元。

目前,我国融资租赁主要有直接租赁和售后回租两种模式。直接融资租赁是租赁公司用自有资金与银行贷款或招股等方式,在国际或国内金融市场上筹集资金,向设备制造厂家购买用户所需设备,之后再租给承租企业使用的一种主要融资租赁方式。售后回租是将自制或外购的资产出售,然后向买方租回使用。在售后回租的交易过程中,出售方对资产所有权转让并不要求资产实物发生转移,因而出售方(承租方)在售后回租交易过程中可以不间断地使用资产,形成实物转移与价值转移的分离。融资租赁的其他模式还有厂商租赁、联合租赁、杠杆租赁等。

环保领域大有作为

“十二五”期间,我国环保行业投资将达3.4万亿元,年均投资额6800亿元,每年至少有4000亿缺口需要社会资金填补。以工程中环保设备30%占比估算,我国每年约有1000多亿元环保装备的投资缺口。

同时,环保企业的行业集中度非常低,水务行业前10名企业市场占有率仅略高于10%,90%以上的环保企业为中小企业。在市场资金缺口大且行业企业以中小企业为主的大背景下,融资租赁作为一个新兴的第三方资产投资和资产管理的现代服务业,也随着环保产业投资大幕的拉开悄然进入环保领域。目前,以国银租赁、兴业租赁、华融租赁、交银租赁等为代表,融资租赁业务逐渐向节能环保产业拓展,如在垃圾处理、水处理、管网及环境综合治理等细分领域中都得到了应用。

案例一:垃圾处理领域直接租赁

浙江旺能环保股份有限公司以BOT模式建设一座总投资4亿元、设计规模1050吨/日的垃圾发电。但由于建设初期项目贷款未到位,核心设备采购所需资金难以满足。为此,浙江旺能与华融租赁合作采用直接租赁的模式进行融资。华融租赁为其设计了5年期、1.2亿元的融资租赁方案,与项目建设方、设备供货商签订了三方协议,由华融租赁根据协议约定直接向设备供应商支付设备款项,保证了采购设备及时到位。

案例二:垃圾处理领域售后回租

2012年5月,为了补充流动资金,桑德环境资源股份有限公司将全资子公司湖北合加环境设备有限公司在湖北咸宁市长江开发产业园的环保设备(账面净值为1.636亿元),与中国外贸金融租赁有限公司进行设备回租融资租赁交易,融资金额为1.5亿元,融资期限5年,租赁利率为6.003%/年(基准利率下浮13%)。与一般的融资租赁利率高于银行信贷不同,该项目融资租赁利率反而低于基准利率,但若将租赁手续费(6%)分摊到每年度,且不考虑时间成本,融资成本为7.2%,仅略高于同年3-5年信贷基准利率(6.9%)。

案例三:水处理领域环保装备融资租赁

2012年,首创股份下属控股子公司余姚首创水务有限公司和淮南首创水务有限责任公司以其自有环保装备等固定资产与广东汇银华浦融资租赁有限公司进行售后回租融资租赁业务,融资总额不超过5亿元人民币,租赁期限为5年,利率为贷款基准利率。

2012年,国中水务将公司全资子公司国水(昌黎)污水处理有限公司的污水处理设备出售给兴业租赁并进行回租,融资金额5000万元,融资期限5年。

案例四:管网领域融资租赁

2011年3月,昆明滇池投资有限责任公司与兴业金融租赁有限责任公司开展合作,以管网为标的物融资6亿元,期限6年。这个项目不仅为昆明滇投筹集到了融资项目启动资金,也为昆明市政建设灵活利用金融产品,盘活城市污水管网、泵站等资产,提供了新的思路。

2013年4月,浙江宁波鄞州工业园区以污水管网为标的物与华融金融租赁宁波分公司以售后回租的模式进行融资,融资金额达3亿元。

案例五:环境综合治理领域融资租赁

2011年4月,常德市经济投资有限公司与兴业金融租赁有限责任公司签订5亿元的融资租赁合同,用于常德市新河水系统综合治理工程。这是常德市第一笔融资租赁业务,也是兴银租赁在常德市办理的第一笔节能减排信用业务。

与信贷相比,融资租赁模式具有以下优势:能够盘活固定资产、解决资本金问题,缓解企业现金流压力;租期、租金可根据承租人的财务状况灵活安排;融资期限长,可与项目投资回收期相匹配等功能。同时,融资租赁可以实现更高比例的融资额,一般为设备价值的70%,高于银行抵押的40%。从利率上来看,融资租赁利率一般高于银行信贷,其内部收益率一般介于7%-9%之间。但融资租赁的融资年限较长,银行流动贷款年限多为6至12个月,一般不超过2年,而融资租赁项目的融资周期多为3-5年,甚至可达8年及以上。

调查发现,虽然融资租赁具有很多优势,但由于我国环保产业尚在初级阶段,而且融资租赁在环保领域的应用时间短,实际应用中也存在一些限制性的因素。如:

①地方政府的高负债现状。污水、固废等环保项目属于市政公用领域,对于这类项目,融资租赁公司除审核承租人(环保企业)的能力外,更关注当地政府的履约能力。但从现阶段来看,地方政府普遍拥有高负债,使租赁公司怀疑其履约能力。

②环保项目设计量远大于实际运行量的特点。融资租赁重点以环保企业的现金流为考核依据,但目前由于各种原因,部分环保项目的设计量远超过实际运作量,这就造成项目现金流达不到预期,偿债能力较弱。

③环保企业多而规模小的特点。当前环保企业多为民营企业,具有量多但规模小的特点。虽然融资租赁模式不以公司的全部资产和信用为支持,但规模太小的企业诚然存在信用缺陷和实力缺陷,对于资本市场来说依然不是理想客户。

④环保行业盈利能力偏低的特点。环保企业的ROI一般为10%左右,整体盈利能力偏低。因此,对于环保企业而言,融资租赁成本偏高(融资租赁7%-9%的内部收益率)。

⑤融资租赁的大环境市场仍需完善。融资租赁在我国仍处于发展的初级阶段,大环境仍存在较多问题,如缺乏相应的税收支持、法律不完善、《合同法》以及《物权法》等定义解释已落后、市场准入标准杂乱等众多问题。

作者系江苏省环保产业技术研究院职工

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